가치투자 기록관/NHN KPC

[NHN KCP] 하방이 막혀있는 주가, 좋은 사업구조를 가진 기업

견금 2025. 1. 2. 11:21
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일단 이 종목을 내 리스트에 올리게 된 계기는 피델리티의 지분확대 공시다. 외국계 자본이 들어와서 지분을 확대하는 것은 이 기업의 저평가에 대한 반증이기도 하다. 재무도 훌륭하고 내가 가장 좋아하는 손 안 대고 코푸는 사업구조를 가진 기업이다. 티메프 사태로 현재 전자결제업의 주가는 바닥을 찍고 있지만 이때 좋은 기업을 골라 담을 시기라고 생각한다.

 

한번 어떤 기업인지 살펴보고 투자까지 이어질 수 있을지 판단해보자.

NHN KCP 주식정보 (출처 : 네이버페이증권)

💡목차💡

1.피델리티 보유 주식 확대
2.사업구조가 좋다
3.티메프 사태로 인한 전자결제 업종의 주가 하락

▣ 결론

1. 피델리티 보유 주식 확대

Fidelity는 신흥국 투자에 적극적인 글로벌 투자운용사로, 특히 위험이 낮으면서도 꾸준한 성장을 보이는 기업을 선호한다. NHN KCP는 안정적인 매출 구조를 바탕으로 Fidelity의 선호 기준에 부합하는 기업으로 평가되는 것 같다. 최근 주가가 하락세를 보였음에도 불구하고, NHN KCP는 매출이 매년 성장하며 탄탄한 실적 기반을 유지하고 있다.

 

뭐 메가스터디와 같은 사례를 보면 피델리티의 분석이 항상 정답은 아니지만, 피터린치의 투자를 계승한 운용사이기 때문에 의미 있고 가치투자에 기반한 지분확대라고 확신한다.

 

최근 피델리티 보유주식 확대 공시가 개인 투자자에게 주는 메시지가 간단하고 명확하다. 아마 리서치를 면밀하게 했을 것이고 이번 지분확대의 포인트는 결국 주가가 기업의 가치 대비해서 너무 저렴하다는 점이 크게 작용했을 것이다. 

현 주가는 피델리티가 보기에는 '바닥'이다

피델리티 지분확대 공시 (출처: 전자공시시스템)


2. 사업구조가 좋다

이 회사는 제품을 직접 제작하지 않아도, 거래 중개를 통해 수익이 발생하는 구조를 가지고 있다. 간단히 말해, 온라인 거래가 활발해질수록 매출이 증가하는 사업 모델이다. 온라인 거래가 향후 5년 이내에 줄어들까?

나는 그렇게 보지 않는다.

 

따라서, 이 회사의 매출 증가는 앞으로도 지속될 가능성이 매우 높다고 판단한다. 이 회사의 주요 고객사는 쿠팡과 배달의민족으로, 이들 기업의 매출이 증가할수록 이 회사의 수익도 늘어나는 구조다. 다만, 특별한 기술 장벽이 없는 PG(결제 대행) 시장의 특성상, 현재 확보한 고객을 잘 유지하며 꾸준히 확대해 나가는 것이 가장 중요하다.

 

쇼핑시장에서 현재 마땅한 경쟁자가 없는 쿠팡의 독주가 계속되는 한, NHN KPC는 안정적으로 매출 성장을 이어갈 가능성이 크다.

 

매출액, 영업이익, 순이익 (출처 : 버틀러)
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3. 티메프 사태로 인한 전자결제 업종의 주가 하락

현재 전자결제 업종은 티메프 사태로 인해 부정적 영향을 받고 있다. 티메프의 정산 지연사태로 PG업계 전반에 대한 신뢰가 감소한 것이다. 하지만 이러한 상황은 오히려 우량 기업을 저렴한 가격에 매수할 기회를 제공한다.

 

NHN KCP는 이번 사태에도 불구하고 재무 안정성과 사업 모델에서 강점을 보이고 있다. 티메프와의 직접적인 연관성이 없을 뿐만 아니라, 주요 고객사인 쿠팡과 배달의민족은 여전히 높은 성장세를 이어가고 있다. 이는 NHN KCP의 매출 감소 가능성을 낮추는 요인이다.

 

또한, 시장 상황이 개선될 경우 전자결제 업종 전반이 반등할 가능성이 크다. 특히 NHN KCP와 같은 저평가된 기업은 반등 폭이 더 클 수 있다. 현재의 주가 하락은 일시적인 현상으로 판단되며, 장기적으로 매수 기회로 활용할 수 있는 시점이다.


▣ 결론

 

NHN KCP는 피델리티의 지분 확대 공시를 통해 가치가 재조명되고 있다. 피델리티가 바라본 '바닥' 주가는 개인 투자자들에게도 매력적인 진입점을 제공한다. 이 기업의 핵심은 손 안 대고 코푸는 사업 구조와 쿠팡, 배달의민족과 같은 주요 고객사를 통한 안정적 매출 성장이다.

 

물론, PG 시장의 기술 장벽이 낮아 경쟁 심화의 가능성을 완전히 배제할 수는 없다. 그러나 NHN KCP는 이미 시장 내 입지를 구축했으며, 티메프 사태로 주가가 바닥을 찍은 지금은 중장기적인 투자 기회를 모색하기에 적합한 시점이다.

 

현재의 상황을 한 문장으로 요약하자면, "좋은 기업이 할인 중"이다. NHN KCP를 주의 깊게 살펴보고, 본인의 투자 포트폴리오에 추가할지 신중히 결정해 보자.

중기적으로 내년 상반기 내 주가 10,000원 이상을 전망한다

 

 

글쓴이는 투자전문가가 아니며, 모든 투자판단의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

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